佛山制造搏疫论王全喜财务不是会计要盈利更要现金流

           

编者按

新冠肺炎疫情，突如其来。企业战疫，如何突围？

为助力佛山制造业企业逆势而上、转危为机，广东制造业隐形冠军(南海)研究院、南方日报·南方城市智库联合佛山市南海区工商业联合会（总商会），邀请国内九位重量级经济学、管理学专家教授，发起“佛山制造搏‘疫’论——对话经管专家 问策企业突围”活动，并于3月2日至10日推出系列专访，敬请关注。

核心观点

1.不少企业对财务管理不熟悉，往往和会计混为一谈，导致企业在创业创新、资金安排以及发展中出现风险。

2.预计疫情后消费会出现报复性反弹，能够抓住这一机遇的前提，是企业在现在这个特殊时期能够挺过去。

3.现下，做好现金流预案非常重要。这个预案要包括两部分，一是怎么熬过当下，二是如何抓住疫情后的市场机遇。

4.这次疫情提醒广大企业家，面对无处不在、随时可能会出现的风险，企业要好好学习财务管理上的知识和方法。

“现金为王”

特殊时期，企业一定要稳住现金流

南方日报：这次新冠肺炎疫情对制造业企业财务带来哪些具体影响？这些影响对企业而言有何警示作用？

王全喜：这次新冠肺炎疫情造成了全国大面积停工，打断了企业正常的春节后复工计划。由于复工复产期限推迟，企业正常的运营资金受到严重影响，现金流普遍出现紧张甚至断裂。停工期限越长，现金流问题就越严峻，企业就越难支撑。

在西方财务管理领域，有一句话叫“现金为王”。在正常情况下，这句话显示不出其具有的重要意义。但一旦出现疫情这样的特殊情况，“现金为王”也就是现金流的重要性，就会真正显现出来。

打个比方，现金流对于企业而言，就像血液之于人，它的重要意义体现在，只要资金链断裂，即便是那些有盈利的企业，也有可能无法支撑下去；但如果有足够的现金流支撑，即使是多年亏损的企业也不一定会倒闭。京东就是一个很好的例子，它虽然多年亏损，但因为其有着足够的现金流，所以它能够持续经营并且还在发展。

所以我认为，这次疫情给广大企业家上了非常重要的一课，就是“现金为王”。

南方日报：广东制造业隐形冠军（南海）研究院针对78家制造业企业进行调研后发现，有91.4%的企业出现了流动资金紧张的问题。就你经验与观察而言，之所以出现这样普遍性的问题，是不是与企业财务管理的方式有关？

王全喜：在我的经验中，中国企业财务管理的意识普遍比西方企业要差一些。当然，这与企业发展的阶段性有关。中国的企业普遍生长于改革开放之后。特别是一些企业是从公有制企业转制而来，现金流的意识不够强。

几十年前，企业只要能“生产”就会有活路。慢慢地，企业又发展到了需要重视市场的阶段，即企业的经营围绕市场开展。但是到了现在这个阶段，企业需要开始重视财务管理，作为营利性组织要将财务作为企业的中心，思考如何用“钱”来赚钱。企业不是做产品的，是做价值的。

所以，还是回到刚刚那句话，这次疫情给我们广大企业家上了一堂非常重要的“理财课”，就是真正让很多企业家真正明白财务管理、现金为王的意义。

预计消费会出现报复性增长

“活下来”才能抓住市场机遇

南方日报：你曾提及今年中国经济基本面是向好的。但在遭遇了疫情这样突发事件后，你认为经济走势会发生什么变化？企业应当如何应对？

王全喜：我想强调一点，在这个特殊时期，企业一定先“生存下来”，只有“活下来”了，才有可能谈发展。

今年，中国经济有一个比较好的开端。1月15日，中美签署了第一阶段经贸协议，这对中国经济发展有好处，但是疫情延后了这个利好的显现。此外，这次疫情压制了大量的消费和投资意愿，在疫情解除后，随着这些消费和投资的集中爆发，中国经济很可能会出现报复性的反弹。到那个时候，国内外市场的需求都会增大，企业如果能抓住机会，加速恢复生产，加速满足市场需求，那么就有可能弥补当下的损失。

但这是后话。能够抓住未来机遇的前提，是企业在现在这个特殊时期能够挺过去，只有“活下去”，才能抓住消费反弹的机遇。因此，做好现金流预案非常重要。这个预案要包括两部分，一是怎么熬过当下，二是如何抓住疫情后的市场机遇。这两部分对企业的现金流都有很高的要求，企业必须重视。如果因不重视或策略不对，导致没有足够的现金流做支撑，企业可能无法生存，或者即使活下来但无法抓住后期的市场机会，这是多么遗憾的事情。

这就是在特殊时期，“现金为王”的突出意义。

南方日报：目前，佛山乃至整个广东地区的企业都在加速复工复产节奏，数据显示，截至2月29日，佛山市规模以上工业企业复工率已达100%，在这样的情况下，企业应如何快速修复现金流？

王全喜：在特殊时期，企业首先要从指导思想上重视现金流。我特别建议，企业在这个时期一定要转变经营理念，从过去以盈利为主的经营理念，转向现金流管理、现金流决策为主的理念。

举个例子，在正常时期，企业为提高价格和利润率，会允许客户延长付款时间。但现在，企业应当首先考虑缩短现金回流时间，若客户能迅速付款，即使价格低一些、盈利少一些，也可以成交。这样一来，虽然企业盈利少了一些，但是现金流会增加起来。这就是经营理念的转变。

第二，就是企业一定要自救，不能等靠要。因此前工作经历，我对佛山制造业还是比较了解的，对佛山企业家的精神尤为佩服。特别是你们调研的这些全国制造业隐形冠军企业，他们在全国、国际上都是优质企业。建议他们一定充分发挥自己的品牌优势和市场谈判地位，发挥在融资、供应链等方面的影响力，研究如何把国家政策和银行支持利用好，把精力放在增强现金流上，实现自救。比方说，在供应链上，发挥自己议价优势，在采购时努力争取延缓付款；在内部，和工会合作，争取员工理解，协商缓发工资，过后再加银行利息补发等。用这样的方式减缓内外部现金流出的压力。当然，这些都要根据企业实际情况来做，不能盲目实施。

补好财务理论知识

增强企业抗风险能力

南方日报：反思疫情，这次突发事件给企业财务管理带来了哪些重要启示？未来，制造业企业在财务管理上应做好哪些工作，以加强自身抗风险能力？

王全喜：这次疫情提示企业，未来一定要在财务管理上好好补课。国人对财务管理不熟悉，往往和会计混为一谈。实际上，很多企业就是在企业融资、投资、分配和现金流管理等相关方面水平较低，导致企业在创业创新、资金安排以及发展中出现风险。

第一，要重视企业的资本结构，也就是权益资本和债务融资之间的关系。根据财务管理战略的不同，企业可分为两大类型：一是激进型财务战略，这类企业认为未来前景好，所以在资金筹措上大量地依靠贷款，用别人的钱来赚钱，企业发展快，但因为杠杆率高，财务风险较大，再借钱融资的能力较低；二是稳健型财务战略，这类企业在财务上比较保守，负债比率较低，但因为杠杆率低，风险较低，向银行再融资的能力比较强。“激进型”企业在面对疫情这样的突发事件时，不仅企业自身抗风险能力差，还容易因为平日的“高风险”，导致在紧急状况下难以从外部获取新融资，加剧企业财务困境。当然，我要说明，以上讲两类企业是财务管理上的两种“极端案例”，也并不存在孰好孰坏的问题。这里主要是想提醒企业，未来要重视资本结构问题。

第二，要重视负债融资的期限结构。贷款从期限上来说，有短期和长期之分，长期贷款获批较为困难，利率较高；短期贷款相对容易，利率较低。据我观察，很多企业喜欢短期融资，但短期借贷还贷期限短，风险较高。正常情况下可以靠借新还旧维持现金流，但在疫情这样的突发情况下，很可能出现旧债要还而新债续不上的问题，这会让企业立刻陷入现金流困境。

第三，还要注意，现金过多也有缺点，会影响盈利水平，要在正确判断疫情和经济形势前提下，做好现金流管理。

我认为，这次疫情提醒广大企业家，市场风险无处不在。即使不是新冠肺炎疫情这样的大面积风险，也有可能是局部风险，比如地震、火灾等造成供应链某个节点出现问题等等。面对无处不在、随时可能会出现的风险，企业都要好好学习财务管理上的知识和方法，将来要处理好资本结构、期限结构，加之运营好生产与市场，才能真正提高企业抗风险能力。

专家简介

王全喜：南开大学商学院教授，南开大学原财务管理系主任、企业研究中心主任，国家税务总局税科所特约研究员，中国管理50人论坛成员，兖州煤业、乐山电力等十余家上市公司独立董事，在公司财务领域拥有丰富的理论与实践经验。

【采写】南方日报记者 袁纪琦

【统筹】袁纪琦

【联合出品】广东制造业隐形冠军(南海)研究院、南方日报·南方城市智库、佛山市南海区工商业联合会（总商会）