金融支持供给侧结构性改革的思考

　　在当前经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期以及前期刺激政策消化期“三期叠加”的复杂形势下，中央审时度势地作出了引导我国经济持续增长的基本政策——供给侧结构性改革，旨在匹配有效供给与消费，以期化解过剩产能，推动结构优化升级，增加社会的有效供给能力。作为服务实体经济主要动力的金融业加快创新，为供给侧结构性改革提供动力，就成为亟待解决的重要课题。

　　供给侧结构性改革带来金融业发展新机遇

　　（一）传统产业升级催生出金融服务空间。目前，传统工业产能过剩严重，工业生产者出厂价格指数已经连续43个月负增长，急需要加快推进供给侧结构性改革，重点抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。在***发布的“中国制造2025”产业发展纲要引导下，钢铁、水泥、煤炭等传统产业升级淘汰低端产能步伐加快的同时，布局高端产品生产，实现产品、技术升级，促进并购重组步伐也将加快，亟待金融业真正渗透到产业升级和结构升级的进程中，形成促进金融服务与产业升级融合创新的全新格局，推动兼并重组，促进企业效益和资源配置效率回升，必将带动并购贷款、投行服务等金融需求。

　　（二）新兴产业拓展金融服务市场。供给侧结构性改革从整体产业布局来看，必将催生新产业、新技术、新业态、新商业模式不断涌现，带动互联网、云计算、大数据、信息技术、高端制造业、航空航天、生物工程、新能源、环保节能、现代服务业等发展方兴未艾，对金融信贷、财务顾问、资产管理等服务需求迫切。金融业要认真贯彻执行有保有压、有扶有控的原则，选准信贷投放项目，将新增信贷更多地投放到这些新兴产业，培育新的增长引擎，推动我国产业结构由中低端向中高端发展市场广阔。

　　（三）消费升级催生新的金融需求。***印发的《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》指出，以传统消费提质升级、新兴消费蓬勃兴起为主要内容的新消费，特别是服务消费、信息消费、绿色消费、时尚消费、品质消费、农村消费等重点领域快速发展，将引领相关产业、基础设施和公共服务投资迅速成长，提升旅游、教育、家政、养老、医疗保健等方面的供给能力。在供给侧改革思路的引导下，消费金融已成为金融服务的新重点，各类消费金融平台不断拓展场景服务和消费模式引导迎合消费行为，带来信用卡、按揭消费信贷及跨境支付等金融产品和服务需求上升。

　　（四）“双创”战略带来结构性机遇。随着新常态下经济调结构步伐加快，“大众创业、万众创新”成为国家战略，“互联网+”和大数据为创业创新拓展出了巨大市场空间，国家鼓励发展七大类战略性新兴产业、“中国制造2025”、补齐农业现代化短板、“一带一路”等发展战略，在供给侧结构改革进程加快推进下，正在为金融业发展带来新机遇，金融资源供给以大型化、集中化为特征的供给结构与小型化、分散化的民营经济明显不对称的金融资源“供需错位”局面将得到有效改善，普惠金融，“三农”、小微企业等薄弱领域金融服务将得到持续改善。

　　金融支持供给侧改革的建议

　　（一）脉准战略新兴产业，合理配置金融资源。首先，金融业要聚焦“中国制造2025”重点领域，从自身的经营特点和经营优势出发，充分释放互联网、物联网、移动技术、大数据技术等在金融创新中的应用，拓宽为战略新兴产业服务的渠道，强化银行资金导向，提升金融功能与产业转型升级的契合度。其次，银行业要加快业务模式创新，加大与投资、担保、租赁等各类金融机构合作力度，完善信息共享和风险共担合作机制，探索股权投资与债权融资相结合的“投贷联动”业务模式，以期推动战略新兴产业融资模式由传统的“信贷收益覆盖风险的平衡”向“以股权高溢价收益弥补信贷损失的高概率风险平衡”转变，弥补对科技、创新创业的支持短板。再次，不同类型的金融机构要找准服务战略新兴产业的着力点，实行差别化信贷政策，加快信贷产品创新，通过知识产权质押、能效贷款、排污权抵押贷款，以及加强与风投机构的合作，撬动社会资金，强化对高新企业及项目技术改造和设备更新的投入力度。最后，在供给侧改革思路的引导下，立足大数据分析，提升消费金融空间，完善消费信用体系，拓展消费金融的覆盖范围，为不同类型消费者提供差异化、定制化服务。

　　（二）紧跟传统产业升级改造，提供多元化融资。首先，银行业金融机构要转变观念，面对未来的去产能、去杠杆趋势，不能一味抽贷，应针对传统行业有市场的企业实际，引导企业根据自身实际灵活选择银行承兑汇票、信用证、商业承兑汇票、应收账款等融资，纾解担保难问题，提高资产利用效率。其次，金融机构应选择传统行业有市场企业的易变现、易保管、价格稳定、权属清晰的货物纳入动产质押物范围，选择第三方物流仓储企业保管，银行再根据质押存货价值的一定比例，给予融资支持，帮助企业盘活存货，降低因存货增加而带来的资金周转压力。再次，设立创业投资引导基金，采用阶段参股和跟进投资方式，引导创业投资机构和产业投资机构投资成长型企业以及有转型升级需要的企业，挖掘传统工业产业新力量、培育经济新动能。在传统产能行业洗牌、转型升级的过程中，更多通过兼并重组等方式帮助企业过难关，鼓励行业内企业以并购贷款、可转换债券等方式筹集资金开展兼并重组，支持改造传统产能。最后，利用资产证券化盘活存量资产，增强经营性资产的流动性，针对传统大型企业长期持有大量应收账款、应收票据等流动性差变现困难的资产，加快资产证券化进程，有效化解过剩产能，促进产业优化重组，盘活信贷存量，突破产业升级面临融资难瓶颈。

　　（三）提供差异化金融服务，纾解“双创”融资难题。首先，尽快建立完善政府主导的小微企业征信制度，扩大征信系统的覆盖面和信用信息的采集面，为小微企业融资信用评级提供依据和基础。其次，创新小微企业信贷评审机制，金融机构要注重对小微企业实地调查，在全面了解其生产、营销、资金状况的基础上，多方采集各种原始凭证、账单、税单、水电缴费记录、原料进货凭证等非常规信息，准确地判断贷款投放的可行性。再次，紧贴产业特点建立合理的信贷管理和评审制度，在设计内部评级体系时充分考虑小微企业的经营特点，加快金融产品创新，稳妥推进保理、应收账款融资、订单融资、知识产权质押融资、供应链融资、融资租赁等弱化抵押的信贷产品，稳步推进无还本续贷、循环贷款等适合小微企业实际信贷方式。最后，相关金融机构要尽快清理金融服务不合理收费项目，改变将本该由银行承担的抵押登记费、评估费等转嫁给借款人，以及在放贷时要求企业缴纳财务顾问费或提供一定的存款等违规设立收费项目，切实减轻小微企业负担。

　　（四）培育多层次资本市场，提高直接融资比重。“十三五”规划建议明确提出积极培育公开透明、健康发展的资本市场，降低杠杆率。首先，打通信贷市场与资本市场连接渠道，借助不良贷款债转股、发行优先股等方式，对创投、保险、证券、担保等机构主体的金融资源进行全方位融合，实现直接融资与间接融资之间的灵活转化，吸引更多金融资本支持工业提质增效。其次，利用国家大力发展资本市场和银行间债市扩容的有利时机，鼓励符合条件的基础设施项目和经济效益好、偿债能力强的优势企业及新兴产业企业，通过发行政府债券、企业债券、短期融资券和中期票据等方式募集资金。再次，稳步推进新股发行注册制改革，疏通创业、创新企业利用资本市场融资通道，以资本趋利的市场选择原则，优化金融资源配置结构，淘汰过剩产能，扶持新兴产业。最后，借助供给侧改革推动信托制度功能和跨市场优势得到充分发挥，开展私募股权投资业务，为创新、创业企业提供全方位的综合金融服务。