食品价格退烧通胀压力仍大预调微调关键在于把握度

　　11月9日公布的10月居民消费价格指数（CPI）同比增幅回落至5.5%，是近5个月来首度降至6%以下，但比此前市场上乐观预计的水平还是略高。记者采访有关专家和市场分析人士发现，在通胀拐点已现与可能出现反弹的两种观点争论不下之时，认为宏观政策已到放开之时与坚持紧缩政策不能放松的两派意见也互不相让。

　　食品价格退烧调控成效初显

　　自今年6月份起，我国CPI水平连续4个月在6%以上高位运行。有专家认为，本轮通胀压力的主要拉动因素是食品类价格，目前已有迹象表明食品类价格上涨势头得到了明显控制。10月CPI构成中，食品类价格同比上涨11.9%，而8月、9月食品价格上涨都是13.4%，说明食品价格涨势出现了缓和。特别是10月份食品价格环比下降0.2%，其中猪肉价格环比下降1.8%，都是退烧现象。

　　也有专家评论认为，基数效应的减弱，也使得10月食品价格同比涨幅放缓。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，9月下旬以来，国际大宗商品价格较前期出现明显下跌，国内成品油价格下调，都是通胀缓和的综合背景因素。在这些因素的共同带动下，CPI涨幅出现回落。

　　通胀压力仍大不可盲目乐观

　　专家们认为，未来两个月CPI同比涨幅会随翘尾因素的快速消失而进一步明显回落。不过，物价总体水平仍处高位，价格调控切不可掉以轻心。

　　多数专家指出，价格回落的趋势能否延续有待观察。随着冬季来临，受天气因素影响，蔬菜类等价格可能会波动。临近年末，各类消费将进入传统旺季，其他各种食品价格走势也可能又会产生需求拉动的上涨压力。此外，货币存量仍然明显偏大。因此，真正意义上的拐点是否已经出现，还有待观察验证。

　　政策预调微调关键在把握度

　　当前中国经济发展面临的国内外环境正在发生新的变化。经济减速，外需下降，部分中小企业经营困难，保持经济增长的稳定性成为宏观调控潜在的新挑战。日前召开的***常务会议已经发出了宏观政策预调微调的信号。10月CPI显现出通胀压力略有缓和的迹象，宏观调控政策是否会适度微调？

　　有专家认为，从去年开始的货币紧缩政策已经奏效，未来几个月的CPI涨幅将继续走低，为宏观政策预调微调提供了有利条件。在通胀压力减缓，而经济增长受外部经济形势不明朗等因素拖累，中小企业资金压力较大的背景下，应该尽快放松货币政策，确保经济软着陆。例如，可以调降存款类金融机构的存款准备金率。

　　交行金研中心发布报告认为，综合来看，年内货币政策将继续保持稳健基调。考虑到前期紧缩政策的影响仍将持续，以及国内外不确定性因素较多，货币政策收紧操作将告一段落，转而更加注重审慎平衡和前瞻把握，并适时适度微调预调。

　　也有专家表示，货币政策转向的时机还未到，应该继续实行稳健的货币政策，因为一旦放松可能会导致CPI反弹。专家警告，如果现在就放松货币政策，势必引发物价与房价的新一轮暴涨，不但之前的紧缩政策前功尽弃，而且可能导致经济出现恶性循环，提高滞胀风险。另外，负利率持续已21个月，未来几个月依然难以消除，在此情况下，调整基准利率、存准率等的可能性都很小。

　　值得注意的是，为缓解中小企业资金压力，国家在货币政策基调保持稳健的同时，财政政策近来积极出手。政策预调微调关键在于把握度，太松不利于控制通胀，再紧会对增长产生负面影响。有专家指出，这就要求宏观政策要密切观察经济形势的变化，相机抉择。