央行第二季度例会新增稳就业和稳物价表述专家称结构性货币工具仍是主要发力点

6月29日，中国人民银行（下称“央行”）发布消息称，央行货币政策委员会2022年第二季度（总第97次）例会于6月24日召开。据《证券日报》记者梳理，相较于今年第一季度的例会，此次例会有着多处新增内容及表述变化。

第一、二季度例会均强调“稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度”“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”。不过，本次例会增加了“要按照‘疫情要防住、经济要稳住、发展要安全’的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价”的表述。另外，还新增了“在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定”“着力稳定产业链供应链”等表述。

对此，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，从基调上来看，此次例会强调了要发挥货币政策稳就业、稳物价的作用。目前，全球通胀压力较大，海外能源价格、油价、粮食价格都处于相对高位，如何维持国内通胀稳定也是货币政策关注点之一。

本次例会再次强调“结构性货币政策工具要积极做好‘加法’，精准发力”，同时提出“加大普惠小微贷款支持力度，支持中小微企业稳定就业，用好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具”。

对此，明明认为，这表明结构性货币政策工具仍是未来货币政策的主要发力点，通过运用结构性货币政策工具支持经济薄弱环节和重点领域，从而促进经济的平稳增长。

此外，本次例会提出“发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本”，而第一季度例会的表述为“发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本”。

对于新增“发挥贷款市场报价利率的‘指导作用’”的表述，明明认为重点还是突出LPR（贷款市场报价利率）的作用，特别是通过LPR改革、存款利率的市场化改革，释放改革红利，最终降低实体经济融资成本。未来可能还需进一步调降LPR，从而引导实际贷款利率下行。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，降准和降息对于“稳增长”具有积极作用，未来仍具有一定空间。他对《证券日报》记者表示，8月份、9月份中期借贷便利（MLF）的到期量较大，银行间资金面将会逐步收敛，需要央行加强流动性投放予以对冲。可通过降准置换到期MLF，释放长期资金，降低银行体系资金成本，不仅可以引导LPR利率下行，而且可以鼓励金融机构增加政府债券配置，降低地方政府融资和再融资成本，更好地发挥货币政策和财政政策的协调配合作用。