MMA反弹恐难持久

进入4月份，甲基丙烯酸甲酯(MMA)价格跌至历史最低7000元(吨价，下同)，生产企业处于严重亏损状态，装置降负荷运行。近期随着厂家减产挺价以及下游终端补仓，MMA市场迎来久违的反弹行情。但笔者认为，四方面因素将使此次反弹恐难持久。

一是供应预期增加。近期，在成本高企以及严重亏损的情况之下，国内MMA生产企业多上调出厂价，以减少自身亏损。因此，国内MMA市场也筑底小幅上扬，价格重回7500元水平。不过，4月中下旬将试运行的浙江石化9万吨/年MMA装置或加剧国内货源整体供应充裕的局面，届时市场上行压力增加，MMA反弹后劲明显不足。

二是需求持续低迷。受新冠肺炎疫情影响，汽车、房地产等与MMA密切关联的下游终端行业整体销售情况处于低迷状态。一季度汽车产销量同比分别下降45.2%和42.4%。另外，涂料、房地产行业开工以及销售也均受到疫情的不利影响。下游终端各行业整体生产销售氛围低迷减缓了MMA实际订单以及销售量的提升。在需求没有明显改善的情况下，MMA市场上涨行情根基不牢。

三是出口难以顺畅。随着疫情在世界各地蔓延，国外MMA需求也呈现萎缩态势，国际市场价格弱势下跌。在国外MMA供应面越发充裕的情况下，国内MMA及其下游产品出口订单量大幅缩减。1~2月，我国MMA出口量仅有6533.46吨，较去年同期下滑7.84%。印度地区封锁后，部分国内企业向其交付的订单再度延后，企业库存压力持续加大，令MMA市场蒙上阴霾。

四是上游支撑有限。从4月9日晚间起，经历了逾期3天的频繁协商，OPEC+会议最终达成协议：自5月1日起原油将减产970万桶/日，为期2个月。对于因疫情造成的需求萎缩而言，减产幅度不及预期，难提振原油市场。此外，当前疫情仍处于蔓延阶段，终端需求仍将受到冲击，全球经济和化工品市场面临较大压力，MMA市场掉头回撤风险加大。