乙二醇涨势恐难持久

12月中旬，沉寂了大半年的乙二醇市场突然上行，目前均价为5500元(吨价，下同)，比12月10日上涨670元左右，涨幅达13.79%。

业内人士普遍认为，短期乙二醇港口库存连续下降，导致现货价格走高。但中长期来看，国内乙二醇装置逐渐提高负荷，且有新装置投产预期，叠加下游聚酯行业开工率降低，及延期船货集中到港等利空因素制约，乙二醇涨势恐难持久。

库存低位现货偏紧

“近日来，乙二醇市场价格不断上冲归根到底就是供应偏紧、库存低位的支撑。”据绸都网行情分析师钱琳霞介绍，前期由于天气原因，华东主港口封港不断，进口货源受限，再加上新装置投产延迟等因素影响，现货供应变得愈发紧张。

事实上，今年上半年华东乙二醇港口始终处于高库存状态，7月份时拐点出现，开启去库存状态。据期货日报分析师张鹏宇介绍，截至12月16日，华东主港乙二醇库存量约29.25万吨，较4天前降低3.16万吨，较一周前降低3.65万吨。乙二醇库存已经降至多年来的最低库存水平。

现货市场偏紧，推动乙二醇价格上涨。

据生意社价格监测，2019年第49周(12月9～13日)大宗商品化工板块价格涨跌榜中，乙二醇位列涨幅第一位。相关数据显示，12月13日，华北地区油制乙二醇出厂挂牌均价为5683元，为近半年的最高价;华东地区乙二醇大单出罐价格一周时间上涨860元，涨幅达17.95%。

下游聚酯市场提振

乙二醇市场快速上扬，下游聚酯涤纶长丝价格也是水涨船高。再加上下游织造厂家以及加弹厂家开始年前备货采购，有一定的原料备货需求，给涤纶长丝市场带来一定的支撑。

钱琳霞介绍，12月中旬涤纶长丝市场已经开启了上涨通道。12月12日，桐乡某大厂涤丝报价涨100～200元，江苏某大厂涨价100元，主流厂家涤丝整体报价上涨50～200元。12月13日，涤丝价格重心继续拉涨，桐乡某主流大厂POY报价涨50元，江苏某大厂涤丝DTY涨价100元;POY涨价50～100元，主流厂家涤丝整体报价上涨50～100元。

临近年末，聚酯厂家检修力度加大，大大缓解了企业库存压力。截至12月17日，聚酯市场整体库存下降至9～18天，已经接近去年同期水平。其中，POY库存降至3～7天，FDY库存降至7～12天，而DTY库存则降至15～20天。库存降低，支撑了市场交投信心。

近期，随着涤丝价格拉涨、聚酯库存降低以及装置检修增多，下游市场出于买涨不买跌心态，采购积极性较前期明显提升。另外，在市场信心提振下，贸易商或有投机操作，进一步拉动乙二醇采购需求。

中长期难言乐观

业内人士普遍认为，长江封航事件对于乙二醇库存的影响属于短期驱动因素，不能对市场中长期格局产生根本影响。综合来看，乙二醇市场在供应增加、需求趋弱的基本面作用下，后期走势并不乐观。

供应方面，10月份，乙二醇装置集中检修后陆续重启，行业开工率逐步回升。12月12日，乙二醇装置综合日度开工率为66.5%，其中石油制装置开工率为60.96%，煤制装置开工率为66.38%，甲醇制装置开工率为98.7%。与此同时，将有新增产能加入。

据方正中期期货分析师翟启迪介绍，近期恒力石化90万吨/年、荣信化工40万吨/年和浙江石化75万吨/年三套装置有投产预期。其中，恒力石化90万吨/年油制乙二醇装置预计12月下旬试车，其全流程量产在明年2～3月份;内蒙古荣信化工40万吨/年乙二醇装置已通过安全审核，预计12月底投料试车，但量产或在明年2月份;浙江石化75万吨/年乙二醇装置预计明年1月试车。随着乙二醇产能不断扩张，国内市场供应量将不断加大。

需求方面，聚酯企业有检修及减产预期。随着双节临近，由于终端织造工厂停工放假，聚酯厂家一般选择春节前后集中进行检修。从目前公布的检修计划来看，12月预计检修产能233万吨，明年1月预计检修产能336万吨。伴随着节前备货采购订单结束，12月中旬之后终端加弹、织造工厂将陆续停工，聚酯企业将面临累库风险。有消息称，聚酯企业计划春节期间减停产约30%左右，具体停车计划将陆续出台。

随着下游聚酯行业需求量整体趋弱，而供应端却呈宽松的预期下，乙二醇市场恐冲高回落。