佛企上新三板连续两年爆发式增长

　　据中商产业研究院大数据显示，2015年，佛山挂牌新三板企业数量迎来爆发式增长，有32家企业成功挂牌新三板，接近2014年11家的3倍。截至昨日，佛山今年挂牌新三板的企业数量为10家，追平2015年同期水平。

　　据广东股权交易中心总经理王文胜透露，目前全国40多家股权交易中心，注册企业2万多家，交易额达3000多亿元，发展非常迅猛，企业注册区域股权交易，实际上是为对接新三板乃至沪深主板铺路搭桥。

　　注册制延后佛企蜂拥新三板

　　4月29日，佛山电商企业“小冰火人”发布公告称，“小冰火人”已取得全国中小企业股份转让系统函告通知，获批挂牌新三板。这是佛山年内第10家挂牌企业，也是佛山第51家挂牌新三板的企业。该公司创始人彭利民表示，登陆新三板除了有利于完善法人治理结构，提高其股权流动性以及提升公司持有资产价值外，更重要的是通过在新三板的表现，努力向A股市场靠拢。

　　最新消息显示，4月份新三板新增挂牌企业596家，创年内新高。截至5月5日，新三板新增18家挂牌企业，3家做市企业，15家为协议转让。至此，新三板挂牌企业总数达7008家，其中协议转让企业5516家，做市转让企业1492家。而据记者统计，佛山目前已有38家企业进入A、B、H股资本市场。原本定于今年3月实施的股票发行注册制改革被推延后，中小企业进入A股市场的“捷径”被堵住，佛山企业将目光更多投向新三板。

　　国泰君安顺德营业部资深投资顾问黄龙志认为，新三板因具备全国性资本市场效应，以及其挂牌门槛较低而备受中小企业青睐。“新三板挂牌企业主要以创新型、成长型的中小微企业为主，这些企业一般规模较小，盈利模式不固定。在准入条件上，只要公司股权结构清晰、经营合法规范、业务明确，而且愿意履行信息披露义务，经主办券商推荐申请就有机会在新三板挂牌。”

　　“对于企业来说，新三板最大的吸引力在于可以规范企业运营治理，也可以实现融资需求，拉动企业广告宣传和股东社会财富效应。”中山大学创业学院导师、中流合君商学俱乐部秘书长姚军认为，新三板预留了企业未来转板的空间。而新三板分层制度一旦实施，将更多地为一些融资需求与新三板不匹配又优质的企业提供机会，这对企业来说很有吸引力。

　　区域股权交易中心成“登陆”捷径

　　虽然“融资难”仍然是新三板挂牌企业的“共性难题”，但主营业务为3D打印设备研发、生产和销售的峰华卓力，却显得轻松快意。峰华卓力于2015年12月正式挂牌，在今年春节前后就已完成了首笔融资。

　　值得一提的是，峰华卓力是由广东股权交易中心转板到新三板。据广东股权交易中心总经理王文胜透露，目前全国40多家股权交易中心，注册企业2万多家，交易额达3000多亿元，发展非常迅猛，企业注册区域股权交易，实际上是为对接新三板乃至沪深主板铺路搭桥。

　　近年来，佛山市区两级政府为鼓励企业进军资本市场，也相继出台了企业上市扶持政策。南海金融办相关负责人表示，国家鼓励发展多层次资本市场，A股只是金字塔尖的部分，未来还是会重点开拓新三板和区域股权交易市场，这两个市场对企业的要求更低，适应企业需求。实际上企业大部分的需求都可以在这两个资本市场上满足，所以政府更鼓励企业进入新三板或区域股权交易中心。

　　■观察眼

　　抢滩新三板需充分评估挂牌风险

　　在佛山企业抢滩挂牌新三板的背后，企业往往高估好处而低估风险。一些前期挂牌企业已感受到了资本市场的“残忍”。有的企业挂牌新三板后不仅没有实现融资，企业反而因此增加了运营管理成本。

　　有挂牌新三板的企业负责人告诉记者，风险主要体现在三方面，一是规范化管理后，增加了人力成本。另外实行信息披露后，客户看到公司的采购成本、利润率、销售数据等信息，公司在谈判桌上议价能力大大削弱，造成利润下降。

　　还有一些企业由于前期企业运作不规范，在债务、税务等方面操作有瑕疵的基础上取得漂亮的财务报表，一旦规范化运作之后企业反而举步维艰。

　　企业挂牌新三板其中一个主要目的是实现股权融资，而目前无论是新三板还是区域股权交易市场，流动性偏弱是其共同的缺陷。黄龙志告诉记者“整个新三板的交易量甚至不如A股一个上市公司，除了一些优质的企业外，新三板企业融资不是很容易。”

　　这就提醒企业在进军资本市场之前，不要仅仅看到资本市场带来的好处的一面，对一些挂牌的负能量也应该有足够的认识和准备，新三板挂牌门槛相对较低，但也是有基本的要求和运营管理成本，盲目冲新三板反而会得不偿失。

　　但企业也不应因噎废食，因而停止进军资本市场的步伐。在资本市场蓬勃发展的风口下，佛山市区两级政府为鼓励企业进军资本市场，相继出台了企业上市扶持政策。如果企业能拿出壮士断腕的决心，利用此接触资本市场的机会，提升自身的管理水平，提升业务能力，抛弃一些不符合市场规范、不利于企业长期发展的因素，就能把这些所谓“风险”转化为企业成长的基础。

　　上述企业负责人也表示，虽然在资本市场融资比较困难，给企业带来一定的负面影响，但也没想过摘牌退市。“挂牌的正能量肯定存在的，尽量克服负面影响的同时，也在等政策风口，总的来说机遇还是大于成本。”

　　■小贴士

　　企业如何选择中介机构？

　　目前各大券商承做新三板的部门一般称为场外市场部，新三板目前的收费主要靠政府补贴，所以券商场外市场部目前主要配置的项目承做人多以年轻人为主，企业要慎重选择中介机构，切勿给券商绑架，派一些刚毕业没几年的年轻人直接上阵，直接拿企业做练习场。

　　券商一般是整体报价，然后协调律师、会计师共同进场，这样做的优势是企业可以省去找其他中介的麻烦，劣势是券商会压低律师费和会计师的费用，从而选择报价低的律师、甚至是没有从事证券经验的律师、项目经办经验不足的会计师等组成项目团队。以上利弊需要企业慎重权衡。