央行副行长陈雨露人民币没有大的贬值空间

3月1日，在中国金融论坛系列研讨会首次会议——“2016中美央行高端对话”上，人民银行副行长陈雨露表示，根据德意志银行的测算，国际清算银行（BIS）测算的人民币实际有效汇率至少被高估10%左右。如果人民币实际有效汇率远低于BIS测算，人民币自然没有大的贬值空间。

陈雨露表示，人民币汇率不存在持续贬值的基础，这是因为中国贸易收支状况较好，通货膨胀水平较低，国际竞争力依然强劲。而且，从贸易结构来看，人民币贬值刺激出口的作用有限。

目前，主要发达经济体货币政策分化明显。全球货币政策分化造成的溢出效应和回溢效应日益突出，由于缺乏深入的研究探讨和有效的政策沟通协调，这种政策分化效应正在给全球经济复苏和金融市场稳定带来多种挑战。陈雨露表示，第一，货币政策分化导致息差扩大，可能推动美元继续走强，使大部分新兴市场经济体面临“货币贬值和资本流出”的负反馈机制；第二，国际大宗商品价格大幅下跌并持续受到抑制，使大宗商品出口国国际收支不断恶化；第三，部分新兴市场经济体由于贬值引发输入型通胀，国内货币政策陷入两难境地；第四，经济增长前景看淡也将导致部分新兴经济体财政赤字恶化，债务负担不断加重。

陈雨露强调，面对系统性风险，任何国家都难以独善其身。新兴市场经济体在一个强美元周期，如果无法稳妥解决去杠杆过程中货币错配、期限错配导致的风险暴露问题，有可能触发某些新兴经济体的金融动荡甚至区域性金融风险爆发，这又会通过跨资产、跨市场的传染，影响发达国家的金融市场。（记者 张忱）