欧元区经济短期面临更多风险与挑战

　　目前，德国经济正在持续面临下行压力，英国悬而未决的脱欧进程也对疲弱的欧元区经济构成进一步的威胁。因此，面临内忧外患的欧元区经济前景迫使欧洲央行不得不作出货币政策将进一步宽松的决定。欧洲央行6月的货币政策会议纪要显示，与会官员普遍认为需要为政策宽松做好准备。而这也意味着，在不远的将来，欧洲央行或将出台更多的刺激政策以应对欧元区的经济风险，而在短期内，欧元区以及欧洲经济或将面临更多的风险与挑战。

　　随着全球经济增速的放缓以及风险的增加，全球各主要央行纷纷透露出货币政策将进一步宽松的信号。其中，始终维持低利率水平的欧洲央行也很有可能重新开启降息模式。欧元区始终未能达标的通胀率水平以及持续疲弱的经济表现，都进一步推升了欧洲央行下调利率或者重新进行资产购买计划的可能性。欧洲央行执委会委员科尔表示，货币政策比以往任何时候都需要宽松。而当前腹背受敌的欧元区经济也需要欧洲央行采取行动予以政策上的支持。

　　整体而言，当前欧洲经济仍处于持续增长中，但增速较为缓慢，并且缺乏上行动力。更重要的是，作为欧洲经济龙头的德国，其经济也正在持续面临下行压力，并且欧元区制造业整体低迷的状态，也进一步增添了欧元区经济前景面临的不确定性。

　　欧盟委员会在其日前发布的夏季经济预测报告中指出，当前全球经济面临的风险仍高度相关。与美国贸易政策相关的不确定性的上升，可能会延长当前全球贸易以及制造业的低迷状态，影响到其他行业和地区。而从内部来看，英国脱欧仍是重要不确定性的来源。此外，如果制造业的疲软持续，企业信心低迷，这可能将波及其他行业，损害劳动力市场、私人消费以及最终的经济增长。

　　“包括全球贸易紧张局势和重大政策不确定性在内的外部因素，将给欧洲经济的短期前景蒙上阴影。而这些因素将继续对受国际贸易影响最大的制造业信心造成压力，预计将削弱今年剩余时间的增长前景。”欧盟委员会进一步指出。

　　因此，欧盟委员会将对2019年欧元区GDP增速的预测维持在1.2%不变，将对2020年GDP增速的预测小幅下调至1.4%。对欧盟2019年和2020年GDP增速预测分别维持在1.4%和1.6%。

　　从欧盟委员会的夏季经济预测中可以看出，对于2019年剩下时间中欧元区以及欧洲经济的表现，欧盟委员会的预期并不乐观。欧盟委员会副主席瓦尔季斯东布罗夫斯基（Valdis Dombrovskis）指出，中欧和东欧经济的增长被德国和意大利所抵消，贸易紧张局势和政策的不确定性导致的制造业持续疲软，正在考验着经济的韧性。而在英国方面，无协议脱欧仍然是其主要的风险来源。

　　值得注意的是，在欧洲和欧元区面临风险不断加剧的情况下，德国经济的低迷无疑是雪上加霜。受到贸易紧张局势的负面影响，德国制造业在今年出现显著放缓，德国5月季调后的工业新订单环比下降2.2%，大幅高于预期水平。

　　此前的一项针对投资者的调查显示，德国经济或将陷入衰退，而德国经济的持续低迷可能将会拖累欧元区其他国家和欧元区整体的经济表现。德国化工巨头巴斯夫日前在一份公司声明中表示，2019年下半年，美国与其主要贸易伙伴之间的冲突或将不会很快出现缓解，总体的不确定性依然较高。

　　在贸易紧张局势的不断压迫下，德国经济也很难获得强劲的增长动力。国际货币基金组织（IMF）分析认为，在连续几年实际GDP年均增长超过2%后，德国经济在2018年下半年大幅放缓。这反映出外部需求的疲软以及影响汽车和化工行业的特殊因素。IMF预计，2019年德国经济增长为0.7%，2020年则会回升至1.7%。

　　与此同时，IMF建议，由于德国连续多年保持巨额财政盈余，公共债务比率也在下降，因此，其具有相当可观的财政空间。德国应当通过对物质和人力资本的公共投资来支持潜在的增长，并为低收入家庭提供进一步的税收减免，促进潜在增长，并帮助减少外部失衡。

　　除德国经济增速下滑对欧元区造成的负面影响外，英国悬而未决的脱欧进程也对疲弱的欧元区经济构成进一步的威胁。尽管英国并非欧元区国家，但其与欧元区成员国紧密的经贸联系，也足以对欧元区经济表现产生影响。当前，英国无协议脱欧的风险正在上升，英国央行日前发布的金融稳定报告预计，无协议脱欧或将对英镑以及英国房地产市场造成打击，并且存在实质性经济中断风险。英国央行指出，英国脱欧带来的不确定性正在削弱英国对外国投资者的吸引力。

　　因此，面临内忧外患的欧元区经济前景迫使欧洲央行不得不作出进一步宽松的决定。欧洲央行6月的货币政策会议纪要显示，与会官员普遍认为需要为政策宽松做好准备。而这也意味着，在不远的将来，欧洲央行或将出台更多的刺激政策以应对欧元区的经济风险，而在短期内，欧元区以及欧洲经济或将面临更多的风险与挑战。