建设区域性场外市场开辟小微企业融资新渠道

　　“中小企业如何开辟多元化的融资渠道是一项亟待研究的课题。利用一些现代的金融工具、金融产品帮助企业创新融资渠道，是推动企业有序稳步发展的有效保障。”日前，记者从我市举行的区域性场外市场培训会了解到，为帮助中小微企业搭建融资平台，开辟新的融资渠道，我市将利用一些现代的金融工具、金融产品帮助企业创新融资渠道，从而推动企业有序稳步发展。而建设区域性场外市场将成为解决企业资金瓶颈问题的重要手段之一。

　　区域性场外市场这个名词，对于许多人或许还比较陌生。对此，省金融办副主任张少鹿作了解释，区域性场外市场是为特定区域内的企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分。区域性场外市场的建设对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。现阶段主要包括股份转让、定向融资、价值发现、规范治理等。在融资功能上，主要包括债权融资和股权融资等。

　　张少鹿分析说，对小微企业而言，由于首发上市融资门槛过高，通过成本低、速度快、门槛低的场外交易进行融资，是比较现实的选择。而每个地区可根据自己的实际问题建设区域性场外交易市场。

　　遂宁中小企业如何参与到这种新的融资渠道中，又应该注意哪些问题呢？经济学专家指出，从风险控制的角度来考虑，由于和场内交易市场挂牌企业相比，在场外交易市场挂牌企业的规模普遍比较小，经营时间普遍比较短，相对来讲，这些企业的经营风险比较大，因此就需要具有一定风险识别和承受能力的投资者来参与，如果让普通个人投资者来参与这个市场，就容易造成市场的混乱和金融风险。简单来说，就是要让真正懂行的、有风险识别能力以及风险承受能力的投资者进入，而不是让散户等中小投资者也参与这个市场。

　　由此，张少鹿对遂宁场外交易市场建设提出建议，严格控制场外交易市场的投资者，让真正有“能力”的投资者进入市场。同时，需要这个市场采取措施，做好服务，让参与的投资者能够获得投资收益，从而吸引更多的投资者参与这个市场。

　　市政府金融办相关负责人也告诉记者，政府也鼓励企业积极尝试多渠道、多元化的融资方式，有效解决资金瓶颈问题，推动企业大发展、快发展。就目前遂宁资本市场融资方式来说，主要有小额贷款公司、融资性担保公司、股权投资基金公司、民间融资中介咨询公司等，按国家法规政策规定上述融资服务机构都有严格的经营范围。其中，小额贷款公司只能用自己的资本金放贷，不能向社会吸收存款，主要为“三农”、小微企业、个体工商户、城镇居民发放贷款。融资性担保公司是担保人和银行业金融机构等债权人约定。股权投资基金公司是通过定向募集资金，以合伙入股方式设立项目基金，以投资分红作为回报的投资方式。从某种意义上说，这些民间融资服务机构的出现是我市区域性场外市场建设的积极探索，也是我市解决小微企业发展中融资难、融资贵等问题的有效措施。

　　阅读延伸

　　场外市场概述

　　从交易的组织形式看,资本市场可以分为交易所市场和场外交易市场,场外交易市场是相对于交易所市场而言的,是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。传统的场内市场和场外市场在物理概念上的区分为:交易所市场的交易是集中在交易大厅内进行的;场外市场,又被称为“柜台市场”或“店头市场”,是分散在各个证券商柜台的市场,无集中交易场所和统一的交易制度。但是,随着信息技术的发展,证券交易的方式逐渐演变为通过网络系统将订单汇集起来,再由电子交易系统处理,场内市场和场外市场的物理界限逐渐模糊。

　　目前,场内市场和场外市场的概念演变为风险分层管理的概念,即不同层次市场按照上市品种的风险大小,通过对上市或挂牌条件、信息披露制度、交易结算制度、证券产品设计以及投资者约束条件等作出差异化安排,实现了资本市场交易产品的风险纵向分层。