中国乳业首桩海外并购启动光明欲购新西兰SynlaitMilk51股权

　　中国乳业首桩海外并购浮出水面。7月22日，记者从光明乳业股份有限公司公告上获悉，公司将于8月5日召开公司2010年度第一次临时股东大会，审议《关于认购新西兰SynlaitMilk公司51%新增股份的提案》。据光明乳业高层人士透露，预计此次并购在今年第四季度即可完成所有交割手续。

　　SynlaitMilk于2005年在新西兰坎特伯雷地区正式成立，是新西兰五家独立牛奶加工商之一，曾是新西兰乳品巨头恒天然集团的牛奶供应商和股东，2007年停止与恒天然集团的合作，自建工厂并于2008年正式投产，主要产品为大包装优质奶粉，目前已迅速成长为全球知名高附加值奶粉供应商之一。

　　是什么促成这段“姻缘”？SynlaitMilk为全球知名的高附加值奶粉供应商，虽拥有着众多的订单，但也带来了新的困扰：其一号工厂刚开工不久就已处于满载负荷生产的边缘，公司急需投建二号工厂以满足旺盛的市场需求。目前，二号工厂已开始施工，预计投产后公司产量将会加倍提升。根据测算，二号工厂整体建造成本估计为9500万新西兰元。因此，SynlaitMilk开始抛出“绣球”启动扩产融资计划。

　　在众多的“求婚者”中，来自中国的光明乳业让SynlaitMilk青睐有加。作为三甲之一的光明乳业多年来一直稳坐中国工业奶粉市场头把交椅，其独家拥有国家发明专利的婴幼儿配方奶粉新优幼销售也增长迅猛。光明乳业急需高附加值产品的采购市场，而SynlaitMilk又急于扩展自己的产量，在这种情况下，两个企业的“联姻”都是出于彼此战略的选择。

　　根据协议内容，光明乳业将以增资的形式认购SynlaitMilk新增普通股26021658股。SynlaitMilk新股发行完成后，光明将持有其已发行股本总额的51%股份，取得其控股权。以每股3.15新西兰元计算，光明将为此付出总计8200万新西兰元（约3.82亿元人民币）。据光明乳业高层透露，投资资金公司将以部分自有资金加部分银行贷款方式解决，“具体融资方案将以股东利益最大化为原则，与相关中介机构及银行制定。”据光明乳业总裁郭本恒介绍，SynlaitMilk增资后董事会共7席，其中光明占4席，原股东占3席。

　　业内专家分析，目前，在原奶、包材、辅料、物流等相关成本居高不下、销售费用大幅上升的双重挤压下，中国乳品行业的平均毛利率日渐微薄，因此，利润相对丰厚的中高端婴幼儿奶粉市场成为乳业巨头必争之地。据悉，目前SynlaitMilk向奶农支付的牛奶价格比恒天然公司收奶价低0.25元，可见其在一定程度上将为光明乳业带来成本优势。光明借助新西兰乳制品良好的国际声誉和消费者认知来进军高端奶粉业，从一定程度上可消除高端人群长期以来对本土奶粉品牌的不信任。

　　另据光明乳业高层人士透露，公司和SynlaitMilk原股东还另外达成协议，光明认可SynlaitMilk在本次交易完成之后5年内上市的计划，上市地点可以选择香港或新西兰；并且光明有权在其上市发售新股时认购一定量的股份，以维持51%的控股比例。