专家解读中国经济半年报亮丽数据背后的三大信息
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于2019年06月23日发表
中国经济半年报7月16日出炉，上半年国内生产总值（GDP）139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，增速比一季度加快1个百分点。这一数据为实现全年增速“保八”奠定了信心。
不过，一系列亮丽数据的背后还传递着怎样的信息？下半年宏观经济是否可以延续回升态势？经济回暖同时通胀阴影是否渐行渐近？完成半程跑后，宽松的宏观调控政策是否有所调整？记者昨天第一时间采访经济专家，对此一一解读。
“保八”，不难实现
一季度GDP增速6.1%，二季度GDP增速7.9%，这使人们对后半年经济增速继续逐季回升有了更大信心。回想年初提出的中国经济全年增长8%的目标，对照新出炉的“半年成绩单”，大多数经济学家对全年“保八”信心十足。
兴业银行资深经济学家鲁政委表示，看到国家统计局公布的上半年经济数据后，他们已将年初提出的7.6%的中国经济全年增速预期调高至8.1%―8.5%，中值是8.3%。他预计，中国经济第三季度将同比增长8.5%―9.5%，四季度有望同比增长9.8%―10.6%。他指出，之所以对下半年经济持续回升充满信心，是因为二季度经济强劲反弹的主要动力来自于大项目投资，而大项目的特点是，多数项目启动需要花一些时间，但一旦启动，其拉动经济的效应就会比较稳定地延续下去。
中银国际首席经济学家曹远征也表示对“保八”很有信心，他认为，受国际金融危机影响，去年下半年我国经济下滑速度很快，而以今年上半年经济企稳向好的势头来看，今年三四季度GDP同比增长一定都在8%以上，预计全年GDP将在8%到9%之间。
同样，基于上半年经济数据的乐观，国际知名投行麦格理顺势调高了其对中国经济增长预测。麦格理证券中国经济研究部主管许保罗预期，今年中国GDP增速将在8.0%-8.5%，2010年将达到8.5%-9.0%。
不过，也有专家指出，尽管中国经济实现全年“保八”不难，但企业效益等指标仍不容乐观，经济结构调整力度仍需加大。
通胀，不担心
亮丽数据提振经济复苏的信心，却也在一定程度上加剧了市场对下半年可能出现通胀的担忧。
申银万国宏观经济研究员李慧勇认为，从上半年价格运行指标来看，我国CPI和PPI分别下降1.1%和5.9%，说明总需求推动的通胀没有形成。他预期，下半年随着经济增速的回升，物价也可能温和回升，但不会出现通胀。
“近期没有可能引起通胀，到明年年底前都不会出现通胀。”鲁政委也认为，中国的通胀是和全球的通胀联系在一起的，在全球经济尚未复苏的时候，中国经济单纯的回升不足以引发通胀。
事实上，关于通胀可能回潮的讨论，最大的依据是近期股市、楼市的火爆。对此，鲁政委提出，“两市”近期的活跃，是因为前期出现过恐慌性的下跌，现在回升是很自然的。他同时指出，股市、楼市的回升动力来自投资者对未来经济走势的乐观预期，一二季度的经济逐步回暖的确印证了这种预期的正确性。如果说这种回暖是可持续的，那么就不能说市场中已经形成泡沫。
目前，中国经济是全球复苏最快的地区之一，这是否会引发全球热钱涌入，导致通胀提前到来？鲁政委认为，这个可能性也不大，“用过去的标准看，美国现在很多东西都很便宜，热钱涌入中国还不如去美国抄底”。
政策，暂不转向
就在上半年经济数据公布的同时，中国人民银行启动第26期、第27期央行票据的发行。至此，央行已在时隔7个月重启一年期票据之后连续第二周发行一年期央票。央票的恢复发行，被市场认为是央行货币政策微调的信号。与此同时，近10天来，央行多次通过正回购操作回笼资金。
央行的这些举措，引发市场担忧：在中国经济复苏已现明显迹象的前提下，宏观经济政策是否会有所转向？
去年11月以来，中央坚定地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推出保增长一揽子计划，对遏制经济下滑、恢复市场信心起到了至关重要的作用。如今，我国经济处在总体企稳向好的关键时期，回升的基础还不稳固，故从宏观看，积极的财政政策和适度宽松的货币政策会继续实施下去。
鲁政委也认为，在今年12月份之前，宏观调整的政策基调应该不会有根本转变。“可能财政资金上项目的节奏会调慢一些，如果信贷扩张速度超过预期，可能对流动性也会稍加控制。但政策基调不会变。”他预计，在今年12月之后，宏观政策的基调可能会因势作一些微调，由扩张性转向偏中性一些。
李慧勇也表示，尽管经济回升态势明显，但考虑到此轮经济复苏对经济刺激政策的依赖性较大，当前仍存在外需低迷与内需不足等问题，在市场自身增长动力恢复之前，宏观经济政策不会发生转向。
